券商股"破净"又"破发" 大券商或已跌出投资价值

（原标题：券商股“破净”又“破发” 大券商或已跌出投资价值）

⊙记者 王晓宇

受欧美股市大跌影响，周三A股集体杀跌，沪指创下年内新低。券商板块集体调整，部分次新券商股价“破发”，部分老牌券商股价“破净”。业内人士表示，从历史走势看，券商板块估值已接近底部区域，尤其是大券商，其估值已具备长线投资价值。

昨日早盘，华安证券跳空低开0.92%后继续下跌，在6.41元附近短暂停留，临近午盘股价一波小跳水后便来到发行价（除权后）附近窄幅震荡，尾盘受大盘拖累，发行价支撑位宣告失效，股价逐级震荡下行，盘中最低下探至6.15元，收报6.2元，跌4.47%，创上市以来新低。

华安证券并非昨日唯一一家破发的次新券商。第一创业证券昨日跌幅更大，达6.89%，收报6.62元，击穿了其除权后的发行价6.625元。

在部分次新券商股“破发”的同时，部分老牌上市券商股价“破净”。连续下跌6个交易日之后，海通证券的股价仍未有止跌迹象，昨日该股继续跳水，大跌4.19%，收报10.28元，低于其每股净资产值10.35元。

海通证券也不是唯一“破净”的券商。华创证券于2016年“借道”宝硕股份登陆资本市场，宝硕股份最新一期的每股净资产为8.61元，昨日该股收报7.7元。

此外，还有多家证券公司如东吴证券、东北证券、光大证券等多家券商也在“破净”边缘挣扎，它们的最新股价与每股净资产值之间差别不足10%。

面对多只券商股的“破发”或“破净”，中小股东在各大财经网站上的股吧里讨论热烈：“第一次看见这么便宜的券商股”；“正在创造历史”；“现在券商股的价格回到2014年时了”。

但更值得思考的问题是，券商股是否已经跌出了投资价值？

对于周期性极强的券商股而言，使用市盈率、市盈率相对盈利增长比率等无法对其价值进行估算，采用市净率估值是业界最常用的方法。东方财富Choice显示，以上年年报数据为基础，截至昨日，券商行业的整体市净率为1.38倍。

历史数据显示，大型综合类券商的历史最低估值通常在1.1倍至1.2倍市净率。以中信证券为例，该公司自2010年以来的最低市净率为1.11倍。