风险暴露增多 需建立债市统一执法机制

严监管成常态

“未来债市严监管或将持续，尤其是对杠杆比率的要求。”华泰证券首席宏观分析师李超表示，未来严监管主要会体现在资管新规上，新规可能包括对约束表外业务、多层嵌套、资金池运作、期限错配等的规则。在目前监管的环境下，部分机构可能会从自身风控视角，将标准执行得更严格。

值得注意的是，在监管从严正逐步常态化的同时也需明确，严监管与促开放是并行的。在债券市场的对外开放上，银行间市场交易商协会日前发布了《银行间债券市场信用评级机构注册评价规则》、《非金融企业债务融资工具市场信用评级机构自律公约》及《非金融企业债务融资工具信用评级业务调查访谈工作规程》，为推动银行间债券市场对外开放，促进信用评级业务和银行间债券市场健康发展。

中国人民银行金融市场司副巡视员高飞表示，在今年整体开放的环境下，中国债券市场对外开放力度将加大。在衍生品方面，央行在制定相关的管理办法，允许债券、境外直接投资向下开展更多的金融和信用衍生品。在基础设施服务方面，央行会同有关基础设施机构，根据市场呼声，督促加强开发和完善，将一些细节障碍消除，让境外投资者能够更加便利的参与。在税收政策方面，央行和财税部门共同商讨和推动有关政策尽快发布、实施。

对外开放的过程也是债市自身建设的过程。高飞强调，“不仅仅是出于开放，也是出于市场本身加强建设的布局。比如，进一步完善招商，扩大投资者队伍。完善市场交易机制，也包括丰富利率和汇率的工具，强化相关的基础设施建设等，建立更加开放、包容，富有弹性的市场。”